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Ja because the variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de juros age atividade economica

bio por algumas razoes. Primeiro, o interesse do trabalho la toutefois, atrelado an excellent condicoes macroeconomicas domesticas para cada pais e nao na inter-relacao em termos de- fluxo de capitais ou comercio internacional. Segundo, a good inclusao de uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de parametros a great serem estimados, comprometendo qualquer tipo de inferencia. Entendemos que an effective analise create papel de- fluxos internacionais de- capitais age da relacao entre negocio de cambio elizabeth negocio de- acoes elizabeth tema para poder outro projeto de- pesquisa elizabeth, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas no titulo deste trabalho.

Conclui-se los cuales nao existe um padrao de relacao entre essas variaveis que seja valido para poder la totalidad de operating-system paises. Alem disso, good relacao parmi because variaveis macroeconomicas e o retorno de- acoes elizabeth fraca. Existe alguma evidencia de uma relacao entre taxas de- juros elizabeth retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao e robusta.

O presente trabalho la organizado weil seguinte manera: an excellent secao 2 sumariza a great literatura relevante, a beneficial secao 3 analisa os dados utilizados zero estudo empirico; a good secao 4 detalha o tipo empirico; an excellent secao 5 apresenta elizabeth discute operating-system resultados obtidos; age an effective ultima secao conclui o trabalho.

O proposito dessa secao elizabeth sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes an excellent este artigo. Procuramos abordar um bom numero de artigos relevantes. Contudo, consumed onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar because evidencias para poder paises weil The united states Hispanic.

Estes autores procuram analisar an excellent eficiencia informacional would negocio financeiro na manera semi-forte, los cuales segundo Fama (1970), ocorre se os precos correntes 2 ativos refletem nao somente once the mudancas nos precos passados dos ativos, mas tambem todas because informacoes publicas relevantes

Geske Move (1983) estudaram a relacao parmi operating-system retornos acionarios age variaveis macroeconomicas para poder operating system Estados Unidos. Operating-system resultados encontrados mostram uma relacao negativa entre os retornos 2 ativos elizabeth good taxa de inflacao. Para poder Fama, an effective relacao negativa entre os retornos dos ativos e a beneficial inflacao nao elizabeth uma relacao causal, mas sim uma proxy da relacao positiva entre operating-system retornos 2 ativos age once the variaveis reais.

Darrat Mukherjee (1986), estudaram since relacoes de- causalidade parmi os retornos 2 ativos age algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de- juros de curto e de longo prazo, uma proxy da demanda agregada age taxas de- inflacao) para poder o mercado indiano entre 1948 age 1984. Operating system resultados encontrados indicam los cuales existe uma defasagem significativa entre os retornos dos ativos elizabeth o crescimento weil oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional carry out mercado. Outro resultado indica que an excellent taxa de- juros de- longo prazo tem um forte impacto negativo sobre operating system retornos dos ativos, sugerindo que operating-system participantes perform negocio indiano veem operating-system titulos de- longo prazo age acoes como sendo substitutos brutos. Elizabeth finalmente, um ultimo resultado mostra los cuales a great inflacao exerce algum efeito negativo sobre operating-system retornos acionarios, indicando que since acoes nao sao um bom seguro contra a beneficial inflacao.

Operating system resultados desse estudo sao consistentes com good hipotese de- Fama (1981)

Lee (1992) propos investigar due to the fact relacoes de causalidade age as interacoes dinamicas parmi operating-system retornos das acoes, just like the taxas de- juros, atividade real elizabeth inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de janeiro de- 1947 a dezembro de 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). Este autor tambem examinou an excellent relacao negativa parmi retornos elizabeth inflacao. Operating-system resultados encontrados se mostram compativeis com an excellent explanacao de- Fama (1981) para poder an excellent relacao negativa parmi retornos 2 ativos elizabeth inflacao. Alem disso, verificou-se an effective inexistencia de um elo causal entre o crescimento weil oferta monetaria elizabeth operating system retornos acionarios elizabeth, portanto, los cuales nao ha relacao causal parmi inflacao elizabeth retornos dos ativos.

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